El valor de marca hace a Yahoo! rechazar

Entraba dentro de todas las quinielas: Yahoo! ha comunicado que rechaza la prera oferta presentada Microsoft, al considerar que infravalora ‘sustancialmente la compañía (31$/acción)…y no le falta razón: desde que se anunciara la oferta, sus acciones han subido un 54,75%, muy cerca del 65% ofrecido la compañía de Steve Ballmer.

Tras darle muchas vueltas, Microsoft decidió presentar una oferta formal Yahoo! en uno de los momentos más delicados de la compañía. Pese a ello, la oferta, en principio generosa (44.000 millones de dólares, lo que suponía valorar a la compañía en un 65% más que lo que indicaba su cotización bursátil) se ha quedado corta para los gestores del buscador.

Pero, ¿qué razones ha esgrido la compañía para rechazar la oferta? Yahoo! considera que tanto su marca como su audiencia son activos intangibles lo suficientemente tantes como para que Microsoft incremente su prera oferta, máxe teniendo en cuenta de que la compra de la compañía dirigida Jerry Yang es el único salvavidas que tienen a mano los de Seattle, quienes ya anunciaron que en un futuro aproxadamente el 25% de sus ingresos globales procederán de venta de publicidad.

Es ahora cuando le toca mover ficha a Microsoft: si quiere cerrar la operación deberá tirar la casa la ventana, es decir, incrementar su propuesta de manera sustancial (una oferta, cierto, que ha quedado rebajada tras la pérdida del 12% del valor de las acciones de la compañía desde que se hizo pública la oferta). Entidades como UBS situaban el precio objetivo de la compañía en torno a los 34$/acción antes de conocerse la decisión de Yahoo!, lo que no sería descabellado pensar que el acuerdo podría cerrarse entorno a los 40$/acción, máxe teniendo en cuenta la amenaza latente de Google y las posibles alianzas estratégicas que Yahoo! planteara para defenderse de la opa hostil (se habla de Disney y AOL).

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